Die indische Rupie ist jetzt auf einem Rekordtief. In diesem Artikel hat der Autor die Gründe für den Rückgang der Rupie analysiert und die von den Regulierungsbehörden getroffenen und vorgeschlagenen Eingriffe und Maßnahmen auf ihre Wirksamkeit bewertet.
Die indische Wirtschaft zeigte kürzlich einen Aufwärtstrend und verzeichnete im ersten Quartal 8.2-2018 ein BIP-Wachstum von 19 %. Ironischerweise ist die indische Rupie (INR) jedoch schwach und auf dem niedrigsten Stand der jüngeren Geschichte und stürzte auf etwa 73 Rupien gegenüber dem USD ab, was einem Verlust von fast 13 % entspricht im Wert seit Anfang dieses Jahres. Es wird behauptet, dass die indische Rupie im Moment die am schlechtesten abschneidende Währung in Asien ist.
Welche Variablen bestimmen den Wert einer Währung gegenüber anderen Währungen, insbesondere gegenüber USD oder GBP? Welche Faktoren sind für den Rückgang des INR verantwortlich? Anscheinend spielt die Zahlungsbilanz (BoP)-Situation eine Schlüsselrolle, nämlich. wie viel Fremdwährung (sprich USD) Sie für Ihre Importe ausgeben und wie viel USD Sie mit Exporten verdienen. Es besteht eine Dollarnachfrage zur Bezahlung der Importe, die durch das Dollarangebot hauptsächlich durch Exporte gedeckt wird. Diese Nachfrage und das Angebot von Dollar auf dem Inlandsmarkt spielen eine Schlüsselrolle bei der Bestimmung des Wertes der Rupie gegenüber dem Dollar.
Also, was ist wirklich los? Für seinen Energiebedarf ist Indien in hohem Maße auf Erdöl angewiesen. Sie ist entscheidend für die Aufrechterhaltung des Wirtschaftswachstums, insbesondere im industriellen und landwirtschaftlichen Sektor. Fast 80 % des indischen Erdölbedarfs müssen importiert werden. Der Ölpreis befindet sich im Aufwärtstrend. Der Nettoeffekt ist eine höhere Importrechnung und damit eine erhöhte Dollarnachfrage zur Bezahlung des Ölimports.
Der andere Bereich, der Anlass zur Sorge gibt, sind ausländische Direktinvestitionen. Gem Reserve Bank von Indien (RBI), belaufen sich ausländische Investitionen auf 1.6 Mrd. USD 2018-19 (April-Juni) gegenüber 19.6 Mrd. USD 2017-18 (April-Juni), da ausländische Investoren ihr Geld vom indischen Markt aufgrund des Zinsanstiegs in den entwickelten Volkswirtschaften abgezogen haben. Dies hat die Nachfrage nach Dollar für die Überweisung durch ausländische Investoren weiter erhöht. Da Indien der weltweit größte Waffenimporteur ist, gibt es auch Rechnungen für die Beschaffung von Verteidigungsgütern mit hohem Wert.
Die Bereitstellung des Dollars auf dem indischen Markt erfolgt hauptsächlich durch Exporte und ausländische Investitionen und Überweisungen. Leider konnte dies nicht mit der Nachfrage Schritt halten, daher führt der Nachfrage- und Angebotsmangel zu teureren Dollars und billigeren Rupien.
Was wurde also getan, um die Nachfrage- und Angebotslücke in Dollar zu korrigieren? Die RBI hat interveniert, indem sie Dollar verkauft und Rupien vom Markt gekauft hat, um die Lücke zu schließen. In den letzten vier Monaten hat die RBI rund 25 Mrd. USD in den Markt gepumpt. Dies ist eine kurzfristige Maßnahme und hat bisher nicht gewirkt, da sich die Rupie noch fast im freien Fall befindet.
Am 14. September 2018 kündigte die Regierung fünf Maßnahmen zur Steigerung des Zuflusses und zur Verringerung des Abflusses von Dollar an, die sich hauptsächlich darauf beziehen, ausländische Investitionen in Indien anzuziehen, indem die Regel für Hersteller zur Beschaffung von Mitteln im Ausland und die Ausgabe von Rupie-Anleihen auf internationalen Märkten gelockert wird. Wird dies hilfreich sein, um den Dollarzufluss in Indien zu erhöhen? Sieht unwahrscheinlich aus, da ausländische Investoren die niedrigen Zinsen in den entwickelten Volkswirtschaften ausgenutzt und Geld in Indien und anderen Schwellenländern investiert haben, insbesondere in den Anleihenmarkt. Jetzt befinden sich die Zinssätze in den OECD-Ländern im Aufwärtstrend, sodass sie einen erheblichen Teil ihres indischen Portfolios zurückgezogen und zurücküberwiesen haben.
Wie wäre es mit langfristigen Maßnahmen wie der Verringerung der Abhängigkeit von Ölimporten, der Steigerung des Exports, der Unabhängigkeit von Waffen und Verteidigungsausrüstung usw.?
Öl ist sehr wichtig für die Aufrechterhaltung des Wirtschaftswachstums, aber wie sieht es mit dem auffälligen Verbrauch von Privatfahrzeugen aus? Besonders in Großstädten ist die Zahl der Pkw pro Kilometer befahrbarer Straße sehr hoch. Die Hauptstadt Delhi hat den Ruf, die am stärksten verschmutzte Stadt der Welt zu sein, vor allem wegen des unkontrollierten Anstiegs der Zahl der Fahrzeuge. Eine politische Initiative, die darauf abzielt, die Zahl der Kraftfahrzeuge in den Städten zu reduzieren, wird dem Gemeinwohl im Hinblick auf die Gesundheit der Menschen sehr zugute kommen – so etwas wie „Londons Staugebühren“, die die Zulassung der Zahl der Fahrzeuge begrenzen. Geht man von Delhis Experiment mit „gerade ungerade“ aus, ist eine solche politische Initiative wahrscheinlich unpopulär, daher der Mangel an politischem Willen.
Die Förderung von Produktion und Export dürfte helfen. „Make in India“ scheint noch keine Delle gemacht zu haben. Anscheinend hatte die Demonetarisierung und Einführung der GST negative Auswirkungen auf die Fertigung. Auch die schwache Rupie hilft dem Export nicht. Indien gibt riesige Mengen an Devisen für den Import von Verteidigungsgütern aus. Es ist paradox festzustellen, dass Indien beim Aufbau von Kapazitäten in Wissenschaft und Technologie, insbesondere im Bereich der Weltraum- und Nukleartechnologie, zwar sehr erfolgreich war, aber seinen Verteidigungsbedarf nicht aus eigener Kraft decken kann.
Die Währungsprobleme Indiens würden langfristig wirksame Maßnahmen erfordern, um den Abfluss von Dollar zu reduzieren und den Zufluss von Dollar zu erhöhen.
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Autor: Umesh Prasad
Der Autor ist Absolvent der London School of Economics und ehemaliger Akademiker in Großbritannien.
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